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老牌地产股置地 依然值得买吗?

admin 财经 2019-08-03 47 0 老牌地产股
不一样的龙头:固守国内江山的江西铜业

不一样的龙头:固守国内江山的江西铜业 - 图1 铜的历史可以追溯到一万多年前,是现代工业中最重要的金属之一。铜具有的导电性和导热性优于其他金属,在电力传输和发电,楼宇布线,以及新能源等领域发挥了重要作用。 铜的产生需要生产商对矿山进行采选、冶炼以及加工,随后才将阴极铜、铜杆等初级产品销往铜材加工厂以及材料厂等。我国铜冶炼行业主要以赚取加工费的经营模式,首先需供应商进口的铜精矿,而后对铜精矿进行冶炼以及加工,而加工费是矿山支付

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Hong Kong skyline Hongkong Land value

香港地产股近日涌现反弹,而在新加坡,一间视香港为本地市场的公司亦一样反弹,那就是置地控股有限公司(SGX: H78)。置地控股为地产团体,资产主要集合在香港,尤其是中环。

笔者之前已写过有关置地控股的文章,但在港府宣告撤回修例后,该股股价在9月4日飙8.3%至5.89美圆。虽然股价急升,但股票看上去依然很「抵买」。让我们一同理会背地缘由。

升幅背地

但在讨论置地为什么被低估之前,让我们先相识一下公司的营业和最新的财务表现。

置地有两个营业分部,分别是投资物业和生长物业。投资物业方面,团体旗下有生意业务广场(Exchange Square)、怡和大厦(Jardine House)和太子大厦(Prince’s Building)等优良商厦。

比方,生意业务广场便云集不少数一数二的国际投行及金融机构,港交所就是其中之一。下图显现置地资产的地区散布:

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置地按地区分别之收入散布

材料泉源:置地2018年年报

物业生长方面,公司在中国大陆有多个项目,包含Central Avenue、长嘉汇、约克北郡等。按商业活动分别资产,投资物业占大部分资产,比重为88%。

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置地按营业分别之资产散布

材料泉源:置地2018年年报

在「如狼似虎」的地产圈,路劲为何独「佛系」

在「如狼似虎」的地产圈,路劲为何独「佛系」 - 图1 十二年前,路劲曾「以小吞大」收购孙宏斌的顺驰地产。站上一个高起点的路劲,在房地产高速发展的十年间,却再也没有表现出这么大的魄力。 虽然踏错行业规模增长「主旋律」,但路劲依然不乏稳健成长态势。只是相对于正荣地产、中国金茂这类跑步迈入「千亿」阵营的同业来说,路劲发展之路显得更为「佛系」。 在「如狼似虎」的地产圈,路劲为何独「佛系」 - 图2 不过就连「佛系」的路劲,也悄悄加入房企发

财务状况

停止2019年6月30日的六个月止,置地收入按年大跌47%至8.039亿美圆,重如果因为生长物业分部确认的收入下落。公司在项目完工的各个阶段确认收入,致使该分部收入不稳。不过,置地的投资物业部门收入则增进4.5%。

同时,扣除投资物业重估的公道代价损益等要素,归属股东的基本利润增进2%,至4.66亿美圆。每股股息6.0美分,保持稳固。

该公司的每股账面值(权衡房地产营业的主要目标之一)按年增进3.6%,至16.50美圆。

置地主席Ben Keswick对公司本年余下时候示意乐观。他在财报中示意:

「预期团体投资物业的妥当表现于下半年延续,而团体生长物业的溢利将主要因中国内地完工项目增添而上升。」

廉价的股票

以日前5.89美圆的收市价盘算,置地的市帐率为0.36(按2019年上半年每股16.5美圆的账面值盘算),股息率为3.7%。

整体而言,笔者以为置地控股被大幅低估,市账率低,股息率合理。

话虽如此,但香港的状况未必能马上恢复一般。短期内任何事情都有可能在发作,但从久远来看,香港应能继承吸收企业,置信将有益置地的生长。

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