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大中华区私募基金“二八效应”加剧 资源青睐三大热门板块

admin 财经 2021-08-07 30 0

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导读:数据显示,住手2021年7月22日,大中华区私募基金的总召募金额达852亿美元,迫近2020整年召募额902亿美元的水平。

实 习 生 孙�t雯 香港报道

虽然疫情仍在全球继续伸张,大中华区的私募基金募资却异常火热。

数据显示,住手2021年7月22日,大中华区私募基金的总召募金额达852亿美元,迫近2020整年召募额902亿美元的水平。金融行业调研机构Preqin副总裁黎子彬接受21世纪经济报道记者专访时示意:“这说明晰一些基金治理人已经脱节了疫情的约束,同时他们也瞄准了那些估值在当下市场环境被降低,但潜力仍大的投资标的。”

与此同时,凭证Preqin针对大中华区私募股权的讲述显示,自2016年起行业出现的趋势是募资基金数目逐年削减,但募资额却连续攀升。在已往五年中,大中华区的基金数目以年均44%的速率逐年递减。

黎子彬示意,头部效应是近年来私募基金市场的主要趋势,单笔募资规模连续走高,而这些资金集中流向头部机构。2021年单笔募资的平均金额到达688亿美元,而过往的平均金额一样平常在300亿美元至330亿美元之间倘佯。据领会,基金规模在25亿美元以上的头部基金募资比例已由2010年的24%飙升至2019年的50%。

在他看来,上述趋势预计在未来仍会继续,“大笔的募资基金流向头部机构的缘故原由主要在于头部机构的抗颠簸能力较强,投资组合较大,有能力抗衡动荡经济环境下带来的亏损,相比起中小型基金治理人,有限合资人(LP)更倾向于选择大型的基金,而不愿意选择小型基金涣散投资,整个行业的‘二八效应’愈发显著。”

同时,进一步强化的羁系框架也令行业分化加倍显著。2021年1月,证监会宣布《关于增强私募投资基金羁系的若干划定》,旨在限制不合规的市场流动,袭击以“股权投资基金”名义举行贷款营业的行为,出台了私募基金治理人在首次开展召募营业时必须挂号的措施。

这项行动无疑将会增添私募基金的合规成本,导致一些低质量、信用不良的治理人在新政策下被镌汰,久远而言有利于成熟合规的资金治理人以及行业的生长。

住手今年4月,中海内地的私募创投基金治理人数目到达3821名,近十年总募资金额为8720亿美元,在大中华区遥遥领先。

虽然疫情仍在全球继续伸张,大中华区的私募基金募资却异常火热。-甘俊 摄

三大热门投资领域

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随着宏观和政策环境的转变,投资人的偏好近年来亦有所转变。Preqin的讲述显示,房地产与原质料以及自然资源领域自2018年后逐渐走弱,医药领域、半导体芯片以及人工智能领域自去年以来受到更为普遍的资源青睐。

黎子彬示意,大中华区最热的三个领域的投资划分是IT、大康健以及消费品。“消费品已是一个持久投资领域,自2012年 *** 激励家庭消费,海内的消费需求最先释放。大康健是在2020年后泛起显著增进的领域,主要包罗医疗装备、制药、生命科技和疫苗等领域的投资。”

数据显示,2020年大中华私募基金在消费品、大康健、IT板块的投资金额划分为160亿美元、179亿美元、248亿美元,在总投资占比则划分到达19%、21%、29%。

同时,顶级PE正在快速切入二级市场赛道。近年来,高瓴、鼎晖、红杉中国、CPE源峰、基石等顶流一级私募机构都将营业延伸到二级市场,起劲投资设立二级证券私募基金(S基金)。

S基金泛起的部门缘故原由是中国IPO退出渠道的不稳固性,但也说明私募一级市场已经到达一定规模。黎子彬指出:“这是行业的一个一定走势,去年S基金在全球召募金额到达775亿美元的新高,比前几年累计更高。在疫情以及经济下行的影响下,私募机构纷纷寻找其他退出方式,LP提早实现投资,增添流动性。”

他透露,外洋S基金也加速了结构设计,如TPG、TR Capital等纷纷在大中华区设立S基金,“一直以来,内地都面临退出渠道单一的问题,存在退出挤压的逆境。S基金的市场反映越来越热烈,之前的退出措施太慢。为了加速基金的生命周期,一定要舍弃旧有的项目。对于买方而言,一方面可以获得一定的价钱折让,另一方面也可以规避基金投资前期泛起的亏损风险。”

中国仍为最理想市场

在退出端方面,私募基金退出的项目数目相比投资数目的占比连续下降。黎子彬指出,美国 *** 出台的一系列针对与中国军方有关联企业在美上市的禁令,导致一批在美上市的中国公司退市。

中国企业陆续放弃赴美上市,延伸了通俗合资人(GP)对这些被投企业的持有期,同时也令GP审阅其他的退出方式而且延伸投资周期,“除了IPO以外,其他退出的渠道包罗出售给GP或者企业的治理团队,整个基金投资周期由以往的十年延伸至十三四年。”

麦肯锡的研究讲述亦显示,已往5年来,退出生意的数目削减而规模扩大。中国市场的退出生意总数在2014年到达229笔的峰值,但到2019年已降至112笔。其中IPO退出占比锐减,由2010年-2014年时代,IPO退出占退出生意价值的40%-50%,而2018年-2019年这一比例已跌至5%。

黎子彬坦言,随着羁系风险增添,IPO退出形式不确定性陡增。在这种情形下,许多GP都在寻找其他的退出方式,而其中可行的方式是把眼光放在相近的香港和新加坡等市场。思量到离岸基金在全球面临的挑战,港府也释放政策诱因,宽免了在岸基金投资收益的利得税。

同时,自2010年起,上海、北京、重庆、天津、深圳等地相继启动了QFLP(外商投资股权投资试点企业)政策试点,并在已往十年中扩展到天下20多个试点区域。

黎子彬以为,QFLP允许外洋LP投资人民币基金,现在已有二十多家外洋投资机构获得相关资格,但市场的反映并无预期中热烈,“今年人民币基金的占比急速下降,由于外洋投资者难以将投入中国市场的人民币基金的收益转化为美元,钱币转换存在一定难题,因此他们更愿意接纳合营公司的方式,来海内举行投资。”

“不能否认的是,大中华区域稀奇是中海内地仍是最有活力以及远景的市场。凭证Preqin每年针对LP所作出的观察,投资者们仍然是将中国视为投资时机和回报最为理想的市场,包罗市场成熟度和退出天真度。”他笑言。

(作者:朱丽娜,孙�t雯 编辑:陈庆梅)

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