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许家豪专栏-经济重开机,后疫情市场往哪走?

admin 财经 2020-05-15 5 1

新冠疫情打乱全球金融市场秩序,随着全球疫情逐渐趋缓,相关市场或各类资产也逐步回复秩序,下一阶段,原本失序的全球经济如何在各国解除禁令、商业活动重启之后恢复动能,则扮演左右未来全球经济金融市场走向的关键。

回顾过去一个月,随着联准会推出大量救市措施,加上美欧新增确诊人数增速减缓、新药研发等利多,美股涨幅逼近两成。以MSCI世界指数11大类股表现来看,由宅经济及防疫概念股领头反弹,非必需消费、医疗保健及科技等族群走势相对凌厉;如进一步拉长至今年以来,跌势相对轻微的也是非必需消费、医疗保健和科技。

再从全球主要观察指标来看,目前三大指标出现减缓迹象;其中,美欧新增确诊人数近期有所减缓,美国可望近期达到高峰。其次,反映美元流动性的指标,如短期殖利率与泰德利差有所回落,显示美元流动性有所改善;在市场波动方面,MOVE与VIX指数也都出现明显下滑。

不过,以美国就业市场和美国民众消费信心表现来看,3月数据并不理想,就业市场低迷,直接影响的消费能力。美国消费者信心指数也降至120,创下2017年7月以来新低。

受疫情影响,国际货币基金4月大幅下修今年全年经济成长率;由于各国封城政策重创全球经济成长,预期各国第二季GDP受创最深,因此,市场接下来将陆续面临疲弱的经济数据考验,不过未来受疫情影响的延续时间将比降幅要来的重要。相较于GDP,欧美企业获利仍有修正空间,需视经济重拾秩序和终端消费的复原状况。

展望后市,预期最糟情况应已过去。随着全球疫情与流动性的压力过后,市场焦点将逐渐转回疫情后对经济及获利的实质影响程度,投资人仍需留意基本面、企业获利、展望和资本支出规划等变化与调整方向。

在货币政策向上,考量低利率环境持续,全球资金将持续追逐收益,故有利基支撑、评级较高的信用债,仍是受资金相对青睐的标的之一。新兴市场也以体质稳健加上政治风险较低的区域为主。在题材面,新冠疫情并非百业萧条,受惠于远距办公、教学甚至是医护方面的需求增温且势将成为新常态,故随着消费者习惯改变,高度数位化、及具备宅经济概念等主题,亦将跃升为主流之一。

布局方向上,建议可留意软体、电商、自动化、云端、资安、线上影音、电玩等科技股;另医疗生技、与民生物资、清洁消毒有关的必需消费;运动健身、家电等非必需消费、通信网路如5G等,都是符合高度数位化需求和宅经济等概念而跃升主流。

整体而言,长期趋势的股票依旧没变,市场对于5G、伺服器、云端运算相关的需求仍在,只是递延、没有消失;另因应疫情造成的供应链移转需要长期关注,这会加速继中美贸易战之后的推动力量。

要五毛、给一块! 15档超配股 法人逢低买

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精彩评论
  • 2020-05-15 00:04:36

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